Kauza: Sazka / já těm číslům nerozumím

Sdílet

Pokusil jsem se dohledat informace – čísla, abych porozuměl tomu, jak se mohla z principu nepotopitelná společnost dostat až k insolvenci.

Proč nepotopitelná? Princip sazky, respektive její (asi?) nejvýnosnější hry Sportky (tradice a největší výhry…) je vychytralé:
v závislosti na tom, kolik lidí vsadí poslední kolo, a v závislosti na vyplacených výhrách zvednete o zisk hlavní jackpot, vyšší jackpot zláká více sázejících a tak furt dokola.
edit: teď jsem v tv viděl graf, kde týdenní tržby Sazky v prosinci 2010 byly mezi 80–100mio (tj. téměř 400mio za měsíčně… = +4mld ročně…)

Máme tu tedy něco jako peněžní perpetum mobile. Sem tam se možná zakucká, ale běží od roku 1993 (tento typ s jackpotem z minulých kol), respektive od roku 1957.

Říká se, že jí zlomila vaz stavba Sazka arény, na kterou se vybodl stát a tak ji Sazka musí zaplatit celou sama. Po sem dobrý, ale ty čísla mě furt nesedí…

Cena Sazka Areny

Pořizovací náklady, původně vyčíslené na zhruba 2,5 miliardy, přesahují včetně úroků 17 milard korun
http://cs.wikipedia.org/wiki/O2_Arena

celkové investiční náklady činí 7,2 miliardy + emisi dluhopisu z roku 2006 – na 15 let, takže splacena bude v roce 2021
http://byznys.ihned.cz/c1-42599980-stat-sazce-s-dluhy-nepomuze

Dluhopisy – na 14,2 miliardy korun – mají splatnost v roce 2021 a úročeny jsou devíti procenty ročně. Při současném kursu eura tak nominální hodnota dluhopisů činí něco přes šest miliard korun, úroky se vyšplhají zhruba na další 8,2 miliardy korun.
http://aktualne.centrum.cz/clanek.phtml?id=195847


Jaká je tedy cena Sazka arény? To, že se původní cena z 2,5mld vyšplhala přes 7mld není v našem státě nic nového. Stačí si vzpomenout na tunel Blanka, pražskou OpenKrad nebo kauzu ProMoPro. Zatím jasné.

Sazka neměla peníze cash, takže stavbu zalepila tím, že vydala v roce 2004 dluhopisy na 10 let v hodnotě 5,6 mld. Začínám se ztrácet – těch 7,2mld je tedy částka od kdy? Když vydávali dluhopisy, hala už stála (bylo tam MS v hokeji) – nevěřím, že by zalepili dluhopisy jen část investic. Divné.

První spátka, jediná v roce 2004, v hodnotě 300mil zaplacena byla a roce 2005 i 2006 byly také zaplaceny. Před novou emisí dluhopisů tedy bylo z 5,6 mld zaplaceno minimálne 1,2 mld, dluh tedy činil už jen 4,4mld. V polovině roku 2006 si sazka splatnost dluhopisů prodloužila tím, že desetileté dluhopisy nahradila patnáctiletými. Z toho vyvozuji, že už v roce 2006 tušila, že nebude zvládat splácet tyto dluhopisy. Díky tomu se z 4,4mld dluhu stalo 14,2 mld dluhu. WTF!!!!

Taky trochu nechápu, jak to, že nominální hodnota dluhopisu v roce 2006 byla přes 6 mld kč, když kurz eura klesl z 32,– Kč v roce 2004 při vydání prvních dluhopisů na 28,– Kč v červnu 2006. Divné.

Nicméně máme tedy od roku 2006 dluhopisy v hodnotě 14,2 mld – se splatností 15 let při 2 splátkách ročně. Když to příslušně aritmeticky podělím, jedna splátka by měla mít hodnotu 480mil, tedy Sazka musí platit téměř 1 mld ročně. To rozhodně není málo.

Zisky Sazky

(v korunách)

rok zisk zdroj
2004 1,322 miliardy (1)
2005 1,555 miliardy (1)
2006 1,7 miliardy \sazka\ (1) (2)
2007 1,4 miliardy \sazka\ (1) (2)
2008 1,25 miliardy (1) (2)
2009 1,25 miliardy \firemni finance.cz\ \mojtelek.com\
2010 1,4 miliardy (asi) \sazka\

(1) \motejlek.com\ (2) \aktualne.cz\


A čo si představujetě pod takým pojmom \„zisk\“, vojín Kefalín? (Zobrazená čísla by dokonce měly být \„čistý zisk\“. )

Od roku 2004 až po rok 2010 sazka uvádí své (čisté?) zisky vždy na 1 mld. Pod ziskem si představuji (já ekonomický negramot) kladný rozdíl mezi výnosy a náklady. Se ziskem pak nějak zachází – jeho hlavní odliv pak jde na sport (viz níže)

Co tam dělá za účtaře, že v roce 2010 vykážou zisk 1,4mld, ale současně mají milionové dluhy u (např.) telefonních společností? Tady něco smrdí. Sazka je auditována, takže to smrdí hodně a všude. Divné, divné, divné!

Je mi jasné, že Náklady vs Výnosy nejsou totéž jako peněžní vyjádření Příjmy vs Výdaje. Ale přece ty příjmy a výnosy (výdaje a náklady) nemůžou být rozdílné v takové obrovské výši? Nebo jo? Je nějaká miliardová modelová situace?

Splátky

První splátka za halu činila 10 milionů eur, tedy asi 300 milionů korun. V roce 2013 se splátka měla vyšplhat na 19 milionů eur, zhruba 570 milionů korun. Sazka hradí ročně dvě takové splátky, s výjimkou prvního a posledního roku. http://aktualne.centrum.cz/clanek.phtml?id=195847


Takže v roce 2004 to máme zisk 1,3 mld i se splátkou 300mil. Teda já předpokládám, že splátka dluhopisů je náklad a tudíž už byl odečten. Na sport pak šlo ze Sazky v roce 2004 700mil oproti 1mld o rok dříve.

Pokud ovšem splátka dluhopisů není náklad (divné), je pravdou, že s aktuálním vývojem zisku by splátka v roce 2013 – 2× 570mil – prakticky sežřala celý zisk – a na sport by zůstalo prd.

Propady financování sportu

http://byznys.ihned.cz/c1-42599980-stat-sazce-s-dluhy-nepomuze

Dluhy

Do insolvence se přihlásily dluhy celkem v částce přes 41mld Kč. Insolvenční správce zatím uznal 15mld, zamítl 17mld a o 9 se jeste rozhodne.

V roce 2009 týdeník Euro počítal, že sazka dluží už 10mld. Zajímavé je, že už v té době měla od bank půjčených 1,9mld Kč použitých na splácení dluhopisů. Takže hrubým výpočtem Sazka už 2 roky nebyla schopna splácet dluhopisy ze svého. \zdroj\

Kupecké počty

Vypadá to, že Sazka přece jenom dluhopisy dosud pravidelně platila (ač si na to půjčovala) – což značí, že dluh z dluhopisů 14mld by měl být menší – a to minimálně o 4mld – tj. 10 mld. K tomu ovšem připočteme ony půjčky na splácení za poslední (dejme tomu) 4 roky – okolo 3,5mld plus bůhvíjaké úroky. Takže budem zas zpátky na částce dluhu reemise… Pak tu máme nějaké drobné za neplacení faktur v řádu desítek či stovek milionů. Dejme tomu 2mld?

To máme dluhy tak v hodnotě max 20mld. (a to si cucám z prstu) Furt to nějak nesedí s temi 41mld nahlášených do insolvence. Tady něco hóoooodně smrdí.

Máte k tomu něco?

Je mi jasné, že vše vidím jen jedné a to ještě zamlžené strany. Určitě mi plno základních informací chybí – můžete mi je osvětlit do komentářů? Hlavně to, kde jsem psal \„divné\“…

Vůbec nechápu ten \„zisk\“ – doprdele jak může společnost vykázat zisk, když dluží všude kam se podívá?

Co si mám myslet o manažerech podniku, který z 5mld dluhu za 7 let a splacených 7mld udělá dluh 20mld?

Doba vzniku první verze tohoto blogpostu: 4:08:11 (h:m:s)

tagy: , ,
Publikováno: 19.05.2011 01:11
Knedle

blog comments powered by Disqus